5.1 Allokationsfragen

Wie viel sollte in Schwellenländer allokiert werden?

Traditionelle Allokationen:

• Globale Portfolios: 10-15 % in Schwellenländer

• Dies basiert auf Marktkapitalisierung

• Neue Allokationen (für den Superzyklus):

• Wachstumsorientierte Portfolios: 20-30 % in Schwellenländer

• Dies basiert auf Wachstumspotenzial und Bewertungen

• Für aggressive Investoren: 30-40 %

Geografische Diversifikation innerhalb von Schwellenländern

- China: 30-35 % (trotz Herausforderungen, immer noch die größte Wirtschaft)

- Indien: 15-20 % (schnellstes Wachstum)

- Südostasien: 10-15 % (Nearshoring-Profiteur)

- Lateinamerika: 10-15 % (Rohstoffe und Stabilisierung)

- Osteuropa/Russland: 5-10 % (geopolitische Risiken)

- Afrika: 5-10 % (langfristiges Potenzial)

5.2 Sektorale Übergewichtung

Übergewichten:

• Finanzen: Profitieren von Wachstum und Zinsen

• - **Rohstoffe**: Direkte Profiteure der Energiewende

• - **Technologie**: Chinesische und indische Tech-Unternehmen

• - **Konsumgüter**: Mittelstandswachstum

• Infrastruktur: Investitionen in Energiewende

**Untergewichten:**

- **Staatsanleihen**: Höhere Zinsen in entwickelten Märkten

- **Defensive Sektoren**: Weniger Wachstum

- **Alte Industrien**: Strukturelle Herausforderungen

### 5.3 Währungsrisiken

**Sollte man Währungsrisiken hedgen?**

Argumente für Hedging:

- Reduziert Volatilität

- Schützt vor Abwertungen

Argumente gegen Hedging:

- Schwellenländer-Währungen sollten sich aufwerten

- Hedging kostet Rendite

- Langfristig: Währungen folgen Fundamentals

**Empfehlung**: Für langfristige Investoren: Kein Hedging. Für kurzfristige Trader: Teilweises Hedging.

### 5.4 Risikomanagement

**Volatilität**

- Schwellenländer sind volatiler als entwickelte Märkte

- Erwartete Volatilität: 15-20 % (vs. 10-12 % für entwickelte Märkte)

- Dies ist der Preis für höhere Renditen

**Geopolitische Risiken**

- Handelskriege

- Sanktionen

- Politische Instabilität

- Diese Risiken sind real, aber in den Bewertungen bereits eingepreist

**Währungsrisiken**

- Abwertungen können Renditen reduzieren

- Aber: Langfristig sollten Währungen sich aufwerten

- Diversifikation über mehrere Währungen ist wichtig